债务股权置换_DebtdivEquity Swap

什么是债务/股权置换？

债务/股权置换是一种交易，涉及将公司或个人的债务或义务以某种有价值的东西进行交换，即股权。对于一家上市公司来说，这通常意味着将债券与股票进行交换。被交换的股票和债券的价值通常由交易时的市场决定。

关键要点

• 债务/股权置换涉及为了注销债权人所欠的款项而将债务转换为股权。
• 这种置换通常在破产时进行，债务与股权之间的置换比例可能因个案而异。
• 在破产案件中，债权人没有选择是否进行债务/股权置换的余地，但在其他情况下，债权人可以选择进行置换，前提是该交易具有财务优势。

理解债务/股权置换

债务/股权置换是一种再融资交易，债权人以取消债务为条件获得股权。此项置换通常是为了帮助陷入困境的公司继续运营。其背后的逻辑是，破产公司无法偿还其债务或改善其股权状况。然而，有时公司可能仅仅希望利用有利的市场条件。债券契约中的约定可能会阻止在未征得同意的情况下进行置换。

在破产情况下，债权人没有选择是否参与债务/股权置换的权利。然而，在其他情况下，他们可能有选择权。为了吸引债权人参与债务/股权置换，企业通常提供有利的交易比例。例如，如果企业提供1:1的置换比例，债券持有人将获得与其债券等值的股票，这并不是一个特别有利的交易。然而，如果公司提供1:2的比例，债券持有人将获得价值是其债券两倍的股票，使这笔交易更具吸引力。

为什么使用债务/股权置换？

债务/股权置换可以为债权人提供股权，因为企业不愿或无法支付其发行债券的面值。为了推迟还款，企业提供股票作为替代。

在其他情况下，企业必须维持某种债务/股权比率，并邀请债权人将债务置换为股权，以帮助调整这一平衡。这些债务/股权比率通常是贷方施加的融资要求的一部分。在某些情况下，企业将债务/股权置换作为其破产重组的组成部分。

债务/股权与破产

如果一家公司决定申请破产，可以选择第7章（Chapter 7）或第11章（Chapter 11）。根据第7章，公司的所有债务都将被消除，公司不再运营。而在第11章下，公司在重组财务的同时继续其运营。在许多情况下，第11章重组会取消公司的现有股权股份，然后向债权人重新发行新股份，债券持有人和其他债权人将成为公司的新股东。

债务/股权置换与股权/债务置换

股权/债务置换是债务/股权置换的对立面。股东将股权置换为债务，而不是将债务换成股权。这实际上是将股票与债券进行交换。通常，股权/债务置换是为了促进公司内部的顺利合并或重组。

债务/股权置换的例子

假设ABC公司有1亿美元的债务，无法偿还。该公司向其两个债权人提供25%的股份以换取注销全部债务。这是一次债务置换为股权的交易，公司将其债务换成了两位债权人的股权持有。

参考文献

No references found.